by m3rLinEz
14. August 2010 19:09
เพิ่งอ่านหนังสือเล่มแรกจบใน Kindle ไปได้ไม่นาน (The Little Book that beats the market) หนังสือมันสอนวิธีกรองหุ้นง่ายๆโดยใช้ reuturn on capital + earning yield แต่วิธีที่หนังสือมันใช้คำนวณสองค่านี่มันต้องใช้ค่าดิบๆบางอย่างจากงบการเงิน ซึ่งหามายากพอควร ( .. แปลว่า automate ไม่ได้ ..) ผมเลยลองมาดูๆค่าที่ใช้แทนได้ใกล้เคียงที่สุดแทนและมีบนเว็บ SET คือ ROA (return on assets - ผลกำไรต่อสินทรัพย์) และ ROE (return on equity - ผลกำไรต่อส่วนผู้ถือหุ้น)
ค่าสองตัวนี้ควรจะหาได้ง่ายๆ Wikipedia กล่าวว่า
แต่ทำไปทำมาปรากฎว่าคำนวณแล้วไม่เห็นจะตรงกับที่เขียนไว้ในเว็บเลยว่ะ ….’’ นั่งงงอยู่นาน
จากรูป ถ้าจะหา ROA ปี 2009 (ปี 2010 ยังได้ข้อมูลไม่ครบ เด๋วจะงง) จะได้ 10190.22 / 115698.28 = 8.8076 % … ไม่เห็นจะตรงกับ 13.33 % เลยอ้ะ
ถามอากู๋คนเดิมได้ความจากกระทู้ในพันทิบว่า SET มันใช้วิธีคำนวณคนละวิธี ใช้เป็น ROAA (return on average assets) แทน
ROAA = EBIT of nth year / (0.5 * (NET assets n-1th year + NET assets nth year))
ตัวย่อแปลกๆในข้อความนี้อีกตัวคือ EBIT (Earnings before interest and taxes) ซึ่งเป็นกำไรแบบที่ยังไม่ได้คิดดอกเบี้ยเงินกู้กับภาษี ถ้าดูจากตารางข้างบนจะเห็น กำไร/ขาดทุน = 10,190.22 ล้านบาท แต่ถ้าไปเปิดงบกำไรขาดทุนละเอียดดูแล้วจะได้ EBIT = 14,878.46 ล้านบาท
สุดท้ายเอาไปคำนวณ 14878.46 / ((115698.28 + 107510.00) / 2) ~ 13.3 % ตรงแล้ว
วันนี้แมงเม่าหนุ่มจึงอ่านงบการเงินเป็นมากขึ้นพอสมควรหลังจาก trade มานานเกือบปีแล้ว จดไว้นิดนึงเผื่อมีคนงงเหมือนกัน
หลักๆ หนังสือเล่มที่อ่านมันสอนให้ดูค่าพวกนี้เพื่อบอกว่าหุ้นตัวไหนน่าซื้อแบบ relative เค้าบอกว่าการทำนายอนาคตหรือราคาที่เหมาะสมนี่มันไม่ใช่เรื่องที่ใครๆก็จะทำได้ง่ายๆ แล้วหุ้นที่ undervalued แบบที่ Ben Graham เจ้าพ่อ VI ชอบซื้อปัจจุบันมันก็ไม่ได้เจอได้ง่ายขนาดนั้นอีกแล้ว ดังนั้นเรามาดูข้อมูลปีล่าสุดกันดีกว่า … ใครสนใจลองหาไปอ่านกันดู
Subscribe